El Impacto de la Recesión Económica en las Cadenas de Suministro
A mitad de 2023, el futuro de la economía global sigue siendo incierto, con expertos divididos sobre la probabilidad de que ocurra una recesión económica este año, como se refleja en el último informe de Perspectivas Económicas Mundiales del Foro Económico Mundial. En una encuesta citada en el informe, los expertos estaban igualmente divididos sobre las perspectivas para la economía, con un 45% diciendo que es probable una recesión global este año y un 45% diciendo que es improbable (1).
Según la conceptualización del economista ganador del Premio Nobel, Joseph Stiglitz, durante una recesión económica, hay una disminución brusca y prolongada en la producción y la inversión, acompañada de un deterioro en las condiciones del mercado laboral. Durante este período, la demanda agregada se reduce, lo que lleva a una disminución en la producción y los ingresos. También hay un aumento en la tasa de desempleo y una escasez de oportunidades laborales disponibles.
La pandemia de COVID-19 causó la peor contracción económica global desde la Gran Depresión de 1929. En 2020, la economía mundial experimentó una contracción del 3.1%; en contraste, después de la crisis financiera y económica global de 2008-2009, la disminución económica mundial en 2009 fue del -1.3% (2).
Ante la perspectiva de crisis, varios gobiernos tomaron medidas contracíclicas para impulsar la recuperación, inyectando dinero y aumentando la circulación de capital. Se tomaron medidas monetarias sólidas ante la inflación global causada por estas inyecciones de flujo de efectivo, la interrupción de las cadenas de suministro globales, la invasión de Ucrania por parte de Rusia, el aumento de los precios de la energía y la relación entre la energía internacional y los precios de los alimentos. Los bancos centrales aumentaron sus tasas de interés para mitigar y frenar la inflación.
Una desaceleración económica en 2023 no fue una sorpresa, pero las preocupaciones sobre la contagión en el sistema financiero internacional aumentaron aún más después del colapso del Silicon Valley Bank en Estados Unidos. En el panorama general, los datos indican que Estados Unidos, la Unión Europea y países como México han comenzado recesiones técnicas, mientras que China no está experimentando la fuerte recuperación posterior a la pandemia que algunos habían anticipado.
El Banco Mundial (BM) pronostica que el crecimiento económico global se desacelerará al 2.1% este año antes de una modesta recuperación, hasta el 2.4%, el próximo año (3). La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) muestra una perspectiva más positiva que en su informe anterior; pronosticando un crecimiento global del PIB del 2.7% en 2023, alcanzando la tasa anual más baja desde la última crisis financiera global, excluyendo el período de la pandemia en 2020. También se pronostica una mejora modesta para 2024 a medida que la inflación se modera y los ingresos reales se fortalecen, con un PIB proyectado del 2.9% (4).
Por su parte, Mohamed El-Erian, asesor económico principal de Allianz y exdirector gerente de PIMCO, ha afirmado que no cree que una recesión sea inevitable en 2023. Argumenta que la economía de Estados Unidos sigue siendo fundamentalmente sólida y que la Reserva Federal probablemente podrá lograr un aterrizaje suave. Señala que el mercado laboral sigue activo y que el gasto del consumidor sigue siendo sólido. También afirma que la Reserva Federal de Estados Unidos tiene las herramientas que necesita para gestionar la economía y evitar una recesión.
Mientras tanto, Richard Koo (economista jefe de Nomura Securities) y Larry Summers (exsecretario del Tesoro de Estados Unidos y profesor de la Universidad de Harvard) señalan que la economía estadounidense tiene una larga historia de resiliencia y ha logrado superar tormentas económicas anteriores. Vale la pena mencionar que en caso de una recesión económica en Estados Unidos, existe la posibilidad de que esto se combine con una alta inflación, lo que podría resultar en un escenario de estanflación (una combinación de inflación y estancamiento económico).
El Fondo Monetario Internacional (FMI) espera que el crecimiento entre las economías desarrolladas caiga del 2.7% el año pasado al 1.3% al 1.4% este año y el próximo (5). La guerra en Ucrania tendrá su mayor impacto en Europa, pero las desaceleraciones en esta región (y posibles cierres en China) probablemente tendrán efectos secundarios duraderos en la economía global.
Alemania, Francia, Italia y el Reino Unido han caído en recesión o cerca de ella, ya que la inflación afecta el consumo de los hogares y el mayor costo del capital reduce la inversión (6). En Europa, el FMI espera un crecimiento económico débil o muy débil en 2023. La perspectiva regional sigue inclinándose hacia el lado negativo, involucrando escenarios como una posible intensificación o prolongación de la invasión rusa en Ucrania, un aumento de la inflación debido a políticas monetarias más estrictas y tensiones en el sector financiero (7).
De manera similar, según el consenso de los economistas encuestados por Bloomberg, se espera que las economías de América del Norte, Japón y Corea del Sur se desaceleren el próximo año (8). Mientras tanto, el consumo personal en Nueva Zelanda ya ha disminuido y los economistas pronostican una contracción en los próximos cuatro trimestres. Los economistas anticipan que Australia evitará una recesión, aunque el crecimiento se desacelerará a niveles bajos.
Tampoco se ven tasas favorables en el G-8, con un crecimiento real del PIB de menos del 1% para este año, que aumentará apenas al 1.8% para 2025. Tanto el Reino Unido como Alemania enfrentan desafíos económicos. El PIB del Reino Unido está al borde de la recesión y la producción de Alemania ha disminuido en tres de los últimos cuatro trimestres. Ambas economías están sufriendo una alta inflación, con el costo de los alimentos en el Reino Unido aumentando un 19% en abril, y en Alemania, casi un 15% en mayo. Con una inflación tan alta, los mercados esperan que el Banco de Inglaterra aumente su tasa de interés del 4.5% al 5.5% para finales del año (9), lo que podría tener un impacto negativo en la demanda y la inversión en las economías desarrolladas. Esta situación también podría tener un efecto dominó en la demanda de materias primas y productos manufacturados en las economías emergentes, mientras que las tasas de interés más altas aumentarían los costos de la deuda acumulada en los mercados emergentes. Por lo tanto, incluso si las economías desarrolladas lograran evitar una desaceleración en el crecimiento o una recesión, es poco probable que la recuperación del shock inflacionario y las restricciones financieras reviertan la tendencia de crecimiento más bajo observada en las últimas décadas.
El Informe de Perspectivas Económicas Mundiales del FMI de junio de 2023 señala que se espera que Asia experimente una actividad económica más favorable. En cuanto al pronóstico de crecimiento de la región, China se destaca después de su reapertura de los bloqueos por COVID-19 en movimiento. A su vez, India se posiciona como la economía de mayor crecimiento en el mundo. Aunque tuvo una desaceleración en el primer trimestre del año, se espera que India gane impulso y tenga un crecimiento promedio del 6.25% hasta 2025 (10).
¿Cómo afectan los temores de recesión a la cadena de suministro?
La pandemia afectó dramáticamente la cadena de suministro global: pero después de dos años de fluctuaciones en la demanda, el sector del transporte de mercancías ahora se está desacelerando. Las empresas de transporte por carretera y los conductores independientes están ajustando sus contratos y estructuras de precios para mantenerse competitivos y mantener sus flotas operativas en este nuevo panorama de baja demanda.
Por su parte, el impacto de la inflación en la cadena de suministro global puede ser significativo y extenso. El aumento de los costos de insumos y financiamiento, junto con los cambios en el comportamiento del consumidor y los patrones comerciales, crea un efecto dominó en las cadenas de suministro a nivel mundial, afectando la demanda de productos e industrias específicas (11).
"Con la demanda del consumidor que sigue siendo persistentemente débil para la temporada alta, los niveles elevados de inflación están listos para ejercer un efecto perjudicial adicional en la demanda", comentó Christian Roeloffs, cofundador y CEO de Container xChange. Con esto, las empresas deben ajustar su producción, gestión de inventario y estrategias de distribución en consecuencia.
Según Anthony Smith, economista jefe de Freight Waves, estamos en las primeras etapas de una recesión en el transporte de carga en términos de volumen. Las compras interanuales han disminuido más del 20% (12) y serán más pronunciadas y evidentes para los consumidores cotidianos que la recesión en el transporte de carga en 2019. Desde su punto de vista, ahora estamos experimentando el efecto del exceso de oferta que surgió durante la pandemia, cuando hubo una gran demanda de bienes y muchas personas ingresaron al mercado logístico. Con la disminución de la demanda, las tarifas contractuales también están disminuyendo, al igual que las tarifas de spot. En resumen, hay un movimiento significativo hacia la baja en la demanda en el lado del envío internacional.
En general, las reservas de transporte marítimo de carga con destino a Estados Unidos han disminuido significativamente, el movimiento de carga desde almacenes a tiendas se está desacelerando y el informe del PIB de esta semana mostró que la inversión en inventario ha disminuido en el primer trimestre, ya que menos empresas han reabastecido.
Las órdenes de flete marítimo son un indicador líder de los ingresos ferroviarios y de camiones, ya que el 90% del comercio mundial se mueve por agua. Las reservas marinas han disminuido, con las órdenes de fabricación tendiendo a la baja en un 30% al 40% desde junio de 2022. Esta disminución impacta negativamente en las ganancias tanto en el transporte por camión como en el ferrocarril, donde los ingresos se generan al mover mercancías, por lo que estos últimos sectores también han tenido un rendimiento débil y una desaceleración en los volúmenes de carga. La disminución de las órdenes marítimas significa menos bienes que ingresan a Estados Unidos para ser transportados, afectando la mano de obra en lugares como California, donde los conductores de camiones están siendo despedidos debido a la falta de volúmenes de contenedores.
Según el pronóstico de junio de Container xChange, ha habido una caída persistente en los precios de los contenedores, acompañada de interrupciones en la cadena de suministro, como la sequía del Canal de Panamá, huelgas laborales en la costa oeste de Estados Unidos y una recesión técnica en la Eurozona. El pronosticador también prevé una nueva caída en los precios de los contenedores en las próximas semanas, sin signos de un resurgimiento de la demanda.
Ante la incertidumbre económica, los importadores occidentales continúan reduciendo sus existencias y retrasando el reabastecimiento, ya que las tasas de interés siguen fluctuando. Anthony Smith, CEO de Freight Waves, identifica que los niveles de inventario dentro de su índice están en 67.6%, muy por encima del umbral del 50% para el crecimiento. Hay una expansión continua en los niveles de inventario, y han comenzado a ver una ligera disminución en los precios de retención de inventario. Esos precios, en una escala para el LMI, están en 75%, por lo que siguen elevados por encima de ese umbral del 50% (13). De hecho, los niveles de inventario siguen creciendo y los costos de almacenamiento en almacenes siguen siendo altos. El índice muestra un ligero cambio a la baja, pero el almacenamiento puede seguir siendo muy alto durante los próximos 12 meses.
A medida que las economías más desarrolladas en Occidente siguen alejando su dependencia de las plantas de producción chinas y de los recursos minerales del sur global, la inversión gubernamental en nuevas infraestructuras, así como las políticas industriales que crean nuevas oportunidades y asociaciones, se vuelven clave para una recuperación económica.
Conclusión
El futuro de la economía global es incierto y hay opiniones divididas entre los economistas sobre la recuperación económica global en 2023. Mientras que algunos expertos predicen una posible recesión global, otros argumentan que es improbable. La pandemia de COVID-19 ha causado una contracción económica global sin precedentes, y aunque se han implementado medidas contracíclicas para impulsar la recuperación, factores como la inflación, las interrupciones en las cadenas de suministro y los conflictos geopolíticos siguen planteando desafíos significativos. Si bien algunos países muestran signos de desaceleración económica, otros aún mantienen un crecimiento moderado. En general, se espera una recuperación modesta en el crecimiento económico global, pero persiste la tendencia de bajo crecimiento observada en las últimas décadas y se requerirán acciones y políticas efectivas para revertirla.
En cuanto a la cadena de suministro global y el sector logístico, la pandemia ha tenido un impacto negativo en general, generando una desaceleración en el transporte global de mercancías. El aumento de los costos de insumos y financiamiento, junto con los cambios en el comportamiento del consumidor y los patrones comerciales, han afectado las cadenas de suministro en todo el mundo. La inflación también ha tenido un impacto significativo, afectando la demanda y requiriendo ajustes en la producción, la gestión de inventarios y las estrategias de distribución. Además, la disminución en los volúmenes de carga de flete marítimo ha repercutido negativamente en los sectores de camiones y ferrocarriles. La incertidumbre económica ha llevado a una reducción en los niveles de inventario y un retraso en el reabastecimiento por parte de los importadores occidentales. En general, hay una disminución en los precios del envío de contenedores y una falta persistente de revivir la demanda. Para impulsar un crecimiento sostenible en este sector, se requerirán inversiones en infraestructura y nuevas políticas industriales que reduzcan la dependencia de ciertas regiones y recursos.
Fuentes:
1) Shine, I. (2023, mayo 12). Chief economists on what lies ahead for the world in 2023. World Economic Forum. https://www.weforum.org/agenda/2023/05/global-economy-2023-chief-economists-report/
2) Del Río, J. (2023), ¿Desaceleración con crecimiento moderado o una recesión para la economía mundial en 2023?, Nota estratégica No. 183, Instituto Belisario Domínguez, Senado de la República.
3) Brusuelas, J. (2023, junio 21). Midyear global outlook: Slowdown followed by recovery as India leads the way. The Real Economy Blog. https://realeconomy.rsmus.com/midyear-global-outlook-slowdown-followed-by-recovery-as-india-leads-the-way/?dysig_tid=e6c890025da54e5e9555d71a97302653&utm_leadsource=rsmpower&utm_social=LinkedIn&utm_post=d5affa57-e043-4711-86a6-0e11e104b0e5&utm_channel_id=8786&utm_U.S.er=11826&cmpid=allsocial:0521-rsm-power:bb01
4) Economista, E. (2023, junio 7). La OCDE eleva a al 2.7% su previsión de crecimiento mundial para este año. El Economista. https://www.eleconomista.com.mx/economia/La-OCDE-eleva-a-al-2.7-su-prevision-de-crecimiento-mundial-para-este-ano-20230607-0036.html
5) Brusuelas, J. (2023, junio 21). Midyear global outlook: Slowdown followed by recovery as India leads the way. The Real Economy Blog. https://realeconomy.rsmus.com/midyear-global-outlook-slowdown-followed-by-recovery-as-india-leads-the-way/?dysig_tid=e6c890025da54e5e9555d71a97302653&utm_leadsource=rsmpower&utm_social=LinkedIn&utm_post=d5affa57-e043-4711-86a6-0e11e104b0e5&utm_channel_id=8786&utm_U.S.er=11826&cmpid=allsocial:0521-rsm-power:bb01
6) Brusuelas, J. (2023, junio 21). Midyear global outlook: Slowdown followed by recovery as India leads the way. The Real Economy Blog. https://realeconomy.rsmus.com/midyear-global-outlook-slowdown-followed-by-recovery-as-india-leads-the-way/?dysig_tid=e6c890025da54e5e9555d71a97302653&utm_leadsource=rsmpower&utm_social=LinkedIn&utm_post=d5affa57-e043-4711-86a6-0e11e104b0e5&utm_channel_id=8786&utm_U.S.er=11826&cmpid=allsocial:0521-rsm-power:bb01
7) World Bank Group. Global Economic Prospects, June 2023. Pp. 74
8) Brusuelas, J. (2023, junio 21). Midyear global outlook: Slowdown followed by recovery as India leads the way. The Real Economy Blog. https://realeconomy.rsmus.com/midyear-global-outlook-slowdown-followed-by-recovery-as-india-leads-the-way/?dysig_tid=e6c890025da54e5e9555d71a97302653&utm_leadsource=rsmpower&utm_social=LinkedIn&utm_post=d5affa57-e043-4711-86a6-0e11e104b0e5&utm_channel_id=8786&utm_U.S.er=11826&cmpid=allsocial:0521-rsm-power:bb01
9) Brusuelas, J. (2023, junio 21). Midyear global outlook: Slowdown followed by recovery as India leads the way. The Real Economy Blog. https://realeconomy.rsmus.com/midyear-global-outlook-slowdown-followed-by-recovery-as-india-leads-the-way/?dysig_tid=e6c890025da54e5e9555d71a97302653&utm_leadsource=rsmpower&utm_social=LinkedIn&utm_post=d5affa57-e043-4711-86a6-0e11e104b0e5&utm_channel_id=8786&utm_U.S.er=11826&cmpid=allsocial:0521-rsm-power:bb01
10) Brusuelas, J. (2023, junio 21). Midyear global outlook: Slowdown followed by recovery as India leads the way. The Real Economy Blog. https://realeconomy.rsmus.com/midyear-global-outlook-slowdown-followed-by-recovery-as-india-leads-the-way/?dysig_tid=e6c890025da54e5e9555d71a97302653&utm_leadsource=rsmpower&utm_social=LinkedIn&utm_post=d5affa57-e043-4711-86a6-0e11e104b0e5&utm_channel_id=8786&utm_U.S.er=11826&cmpid=allsocial:0521-rsm-power:bb01
11) Persistente caída en precios de contenedores y resurgimiento de interrupciones en la cadena de suministro. (2023, junio 12). MasContainer. https://www.mascontainer.com/persistente-caida-en-precios-de-contenedores-y-resurgimiento-de-interrupciones-en-la-cadena-de-suministro/
12) Chausovsky, A. (2022, octubre 17). ‘freight recession’?: What to know about logistics in 2023 and beyond (the discerning distributor, episode 3). Distribution Strategy Group. https://distributionstrategy.com/freight-recession-what-to-know-about-logistics-in-2023-and-beyond-the-discerning-distributor-episode-3/
13) Chausovsky, A. (2022, octubre 17). ‘freight recession’?: What to know about logistics in 2023 and beyond (the discerning distributor, episode 3). Distribution Strategy Group. https://distributionstrategy.com/freight-recession-what-to-know-about-logistics-in-2023-and-beyond-the-discerning-distributor-episode-3/
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